台泥：若無綠能與國際佈局 營收恐停留在 2016 年水準，停滯才是最大風險

　　台泥今（27）日召開 2025 年股東會，面對充滿變局與挑戰的產業環境，總經理程耀輝以《面對變局 砥礪前行》為題，報告台泥八年國際化與能源轉型的成果，並展望新能源事業的關鍵布局程耀輝表示，2016 年台泥合併營收為 896 億元，2024 年已突破 1546 億元，成長幅度近 73%。這場超過千億的增幅，並非一時機運，而是來自於長達八年的國際布局與策略轉型。若未及時啟動能源事業與跨區域投資，台泥在 2024 年的營收可能僅止於 840 億元，與八年前相仿。這也證明，在面對變局之際，「停滯才是最大的風險，轉型才是唯一出路」。

　　程耀輝指出，當2016年同業猶沈浸在大陸基建狂歡時，張安平董事長已洞見兩大歷史拐點，大陸人均水泥消費量將從人均 1600 公斤進入長期下行的滑坡，而高階三元電池及儲能需求將以高速複合成長率奔向未來。台泥因而啟動了減碳增綠的長期變革之旅。大陸水泥人均消費量在 2024 年降到了 1300公斤，行業預估 2030 年還可能降至 1000 公斤以下；全球三元電池及儲能需求在 2030 年將達到 400GWh 及 500GWh，正驗證了當年趨勢轉折之前的判斷與行動。

　　除了營收攀升，台泥在財務結構上也同步壯大。截至 2024 年底，合併總資產達 5,930 億元，股東權益突破 3,080 億元，雙雙較 2016 年翻倍。EBITDA 來到歷史新高的450億元，毛利率維持 33% 的高水位，呈現穩健的經營績效。公司持續秉持財務紀律原則，八年來持續維持EBITDA高於資本支出（CAPEX），並以自有現金擴張企業版圖，避免高槓桿風險。

　　在股東報酬方面，程耀輝指出，自 2016 年至今，台泥已累計發放超過 1000 億元現金股利。即便在大幅投資新能源的同時，2024 年現金水位仍穩健超過 1300 億元，顯示公司具備同時兼顧轉型、報酬與安全邊際的財務實力。此外，淨負債與 EBITDA 的比值從過往高峰 3.8 倍降至 1.5 倍，持續維持 BBB- 的投資等級信評，為未來擴張與週期波動提供穩固緩衝。

　　能源轉型則是台泥近年發展的另一個核心。台泥總經理程耀輝表示，「台泥自 2020 年起進入再生能源、儲能與充電站領域，2024 年新能源事業正式轉盈，EBITDA Margins 達 14%，全年營收突破百億元。大陸水泥事業一年將近 300 億元的 EBITDA，下滑到這兩年的四、五十億元；台灣水泥事業 EBITDA Margin 雖逐年提升至 21%，但絕對金額也僅五、六十億元，補不足缺口。2018 年投資土耳其 OYAK 水泥 40%，當年 EBITDA 總金額僅 2 億元台幣，曾受到質疑；2019 年完成葡萄牙 CIMPOR 的併購後，EBITDA Margin 逐漸提升至 30% 左右，絕對金額也擴增至 180 億元等值台幣，這不僅是簡單的區域替代，更是全球產能矩陣的重構。」

　　程耀輝表示，展望 2025 年，台泥預計綠電年發電量將突破 1 億 4200 萬度，可以供應 34000 個家庭一整年的用電量。全球儲能裝置容量也將約達到 2GWh，能在緊急情況下為大約 17 萬戶家庭提供一整天的電力。整體來看，新能源仍處於經營播種期，還需要時間才能茁壯。

　　台泥以低碳水泥專業切入儲能，以超高性能混凝土製成的 EnergyArk 儲能櫃，再結合這幾年在電池及儲能電力累積的實戰經驗，不只是技術創新，更是回應未來城市對穩定電力需求的具體行動。在水泥廠場域，EnergyArk 發揮高度綜效：利用既有土地與電力設施優勢，搭配高用電特性，我們成功部署超過 800MWh 的儲能系統，涵蓋台灣與大陸五個廠區，平均 EBITDA Margin 超過 70%。另一方面，在快充站，EnergyArk 成為穩定供電的「電力緩衝器」，目前已在台灣、大陸與歐洲完成超過 1000 座站點、3500 個充電點，2025 年前將建置 70 座 EnergyArk 快充站。

　　程耀輝強調，去年地震雖帶來短期衝擊，驗證企業必須具備抗災能力與系統韌性。而地緣動盪、氣候災變與市場修正，也印證企業治理與永續經營的重要性。未來，台泥將持續以低碳建材、能源科技與AI應用為核心動能，打造能穿越經濟週期的綠色企業，為全球城市與股東帶來長期且穩健的成長價值。